国泰保险利改小于预期过度反应建议买入

利率改革对保险（放心保）的影响，市场可能负面解读，但我们认为好于预期，若过度反应，建议增持，推荐：中国太保(601601)、新华保险(601336)。

政策预期变化：仅放开传统险定价利率的确定性增强，税延养老试点预期重启。央行放开贷款利率下限，但存款利率不变，力度低于预期，增强了保险采用稳健方案（仅放开传统险）的确定性；中美战略与经济对话中重提税延型养老保险政策，停滞半年的税延养老保险政策有望重启。

基本面变化：6月上市保险公司的寿险保费增速上升至33%，后续销售压力有减无增。6月份四家上市保险公司寿险保费增速大幅上升，达到32.5%，估计寿险业上半年保费增速可到8%以上。此次利率改革，一方面会倒逼理财产品（尤其是非标理财）收益率有向下预期，另一方面存款吸引力没变，对寿险销售压力有减无增，全年寿险保费增速可达8-10%的年初预期。

从下周来看，由于险资有25-35%的权益仓位配置在银行股，投资可能受损，且担心利率改革政策很快传导至保险领域，市场可能负面解读，对保险股构成一定压力；但是，我们认为政策好于预期，基本面也在持续修复，建议增持，公司推荐：中国太保、新华保险。

重要数据与行业信息估计净资产产降1.5-2.2%，13年以来涨1-5%。

项俊波：将保险服务纳入小微企业产业政策；中美经济与战略对话重提税延型养老保险；首单保险资管类资产证券化募资完成；央行全面放开贷款利率管制，取消七折利率下限。

苏黎世减持新华人寿股份至9.4%，新华保险康典增持2.3万股公司H股，淡马锡增持太保H股持股比例升至5.03%；6月保费公告。

估值：2013年P/EV：国寿0.82、太保0.98、新华1.06。

重要事项关注央行放开贷款利率下限对股市和债市的影响，特别是银行股的表现，对保险有示范效应；寿险定价利率改革的预期变化。（国泰君安）

上海治疗附件炎的好医院

治疗慢性盆腔炎需要多少钱

重庆治疗银屑病哪家医院好

南京皮肤病研究所需要预约吗_外伤为什么会引起白癜风呢?

上海治肾病综合征医院有哪些