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国泰保险利改小于预期过度反应建议买入

发布时间:2021-01-08 01:37:53 阅读: 来源:充气袋厂家

利率改革对保险(放心保)的影响,市场可能负面解读,但我们认为好于预期,若过度反应,建议增持,推荐:中国太保(601601)、新华保险(601336)。

政策预期变化:仅放开传统险定价利率的确定性增强,税延养老试点预期重启。央行放开贷款利率下限,但存款利率不变,力度低于预期,增强了保险采用稳健方案(仅放开传统险)的确定性;中美战略与经济对话中重提税延型养老保险政策,停滞半年的税延养老保险政策有望重启。

基本面变化:6月上市保险公司的寿险保费增速上升至33%,后续销售压力有减无增。6月份四家上市保险公司寿险保费增速大幅上升,达到32.5%,估计寿险业上半年保费增速可到8%以上。此次利率改革,一方面会倒逼理财产品(尤其是非标理财)收益率有向下预期,另一方面存款吸引力没变,对寿险销售压力有减无增,全年寿险保费增速可达8-10%的年初预期。

从下周来看,由于险资有25-35%的权益仓位配置在银行股,投资可能受损,且担心利率改革政策很快传导至保险领域,市场可能负面解读,对保险股构成一定压力;但是,我们认为政策好于预期,基本面也在持续修复,建议增持,公司推荐:中国太保、新华保险。

重要数据与行业信息估计净资产产降1.5-2.2%,13年以来涨1-5%。

项俊波:将保险服务纳入小微企业产业政策;中美经济与战略对话重提税延型养老保险;首单保险资管类资产证券化募资完成;央行全面放开贷款利率管制,取消七折利率下限。

苏黎世减持新华人寿股份至9.4%,新华保险康典增持2.3万股公司H股,淡马锡增持太保H股持股比例升至5.03%;6月保费公告。

估值:2013年P/EV:国寿0.82、太保0.98、新华1.06。

重要事项关注央行放开贷款利率下限对股市和债市的影响,特别是银行股的表现,对保险有示范效应;寿险定价利率改革的预期变化。(国泰君安)

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